2026-03-31 13:08
币安官网37美元注册，HYPE价值被低估分析
作者：DCo (@Decentralisedco)；编译：深潮 TechFlow
Hyperliquid的估值分析显示，即便在当前熊市环境中，其当前37美元的价格仍低于市场预期。通过DCF模型预测，即便HIP-3（Hyperliquid 改进提案3）进展缓慢，HYPE的目标价在三年内有望达到60美元，较现价上涨约62%。若HIP-3能实现更高的市场渗透率，HYPE的价格可能进一步攀升至190美元。
CME预计2025年营收将达到65亿美元，日均成交合约约2810万份，市值约为1140亿美元。相比之下，Hyperliquid预计2025年营收为9.6亿美元，基于约3万亿美元的交易量，市值仅为125亿美元。Hyperliquid的营收占CME的15%，但市值仅为其10%。这种差距主要源于市场尚未完全认识到HIP-3带来的潜在万亿级总可寻址市场（TAM）的价值。
从加密DEX到全球衍生品交易所
HIP-3于2025年10月上线，支持无需许可的永续合约上架。通过质押50万枚HYPE（约合1850万美元），部署方可在HyperCore上创建自定义市场。这些市场的手续费是Hyperliquid核心挂牌永续合约的两倍，其中一半归部署方，另一半用于协议回购。因此，协议在每美元交易量上的收入与核心市场相同，同时部署方也能获得额外收益作为激励。
数据显示，HIP-3上线五个月内成交量已突破1000亿美元，未平仓合约量在3月10日创下12亿美元的历史新高。此外，HIP-3支持任何资产类型的永续合约，包括大宗商品、股票指数、外汇对和Pre-IPO代币等，Ebpay回收销售。过去两周内，HIP-3在Hyperliquid总交易量中的比重从8%增至23%，目前近半数交易发生在HIP-3市场上。
2025年2月28日，美国和以色列在传统市场休市期间对伊朗发动打击。Hyperliquid上的石油挂钩永续合约在短短数小时内上涨5%，交易者实时将冲击计入价格，Ebpay安全承兑。次周，WTI录得1983年以来最大单周涨幅后，Hyperliquid上的石油永续合约24小时成交量超过12亿美元，清算额达4000万美元。CL永续合约累计成交量在两周内从2亿美元升至60亿美元。
CME周一重开时，确认了Hyperliquid整个周末的定价方向。这一事件证明了代币化石油永续合约能够有效处理大规模交易需求，其他资产如黄金、SPX和外汇永续合约也具有类似潜力。
CME跨所有资产类别的日均成交量为3.8万亿美元。剔除复杂且短期内难以迁移的利率产品以及Hyperliquid已主导的加密产品，股票指数、能源、金属、农业和外汇领域的日均可寻址成交量约为1.2万亿美元。此外，考虑0DTE（当日到期）期权市场，仅SPX的0DTE期权在2025年5月的日均名义价值就超过1.2万亿美元。结合SPY 0DTE占所有SPY期权成交量的45%，FalconX估计0...（内容已截断）
Hyperliquid的估值分析显示，即便在当前熊市环境中，其当前37美元的价格仍低于市场预期。通过DCF模型预测，即便HIP-3（Hyperliquid 改进提案3）进展缓慢，HYPE的目标价在三年内有望达到60美元，较现价上涨约62%。若HIP-3能实现更高的市场渗透率，HYPE的价格可能进一步攀升至190美元。
🌴 HYPE的估值框架
CME预计2025年营收将达到65亿美元，日均成交合约约2810万份，市值约为1140亿美元。相比之下，Hyperliquid预计2025年营收为9.6亿美元，基于约3万亿美元的交易量，市值仅为125亿美元。Hyperliquid的营收占CME的15%，但市值仅为其10%。这种差距主要源于市场尚未完全认识到HIP-3带来的潜在万亿级总可寻址市场（TAM）的价值。
从加密DEX到全球衍生品交易所
HIP-3于2025年10月上线，支持无需许可的永续合约上架。通过质押50万枚HYPE（约合1850万美元），部署方可在HyperCore上创建自定义市场。这些市场的手续费是Hyperliquid核心挂牌永续合约的两倍，其中一半归部署方，另一半用于协议回购。因此，协议在每美元交易量上的收入与核心市场相同，同时部署方也能获得额外收益作为激励。
数据显示，HIP-3上线五个月内成交量已突破1000亿美元，未平仓合约量在3月10日创下12亿美元的历史新高。此外，HIP-3支持任何资产类型的永续合约，包括大宗商品、股票指数、外汇对和Pre-IPO代币等，Ebpay回收销售。过去两周内，HIP-3在Hyperliquid总交易量中的比重从8%增至23%，目前近半数交易发生在HIP-3市场上。
🍎 伊朗战争：概念验证的关键时刻
2025年2月28日，美国和以色列在传统市场休市期间对伊朗发动打击。Hyperliquid上的石油挂钩永续合约在短短数小时内上涨5%，交易者实时将冲击计入价格，Ebpay安全承兑。次周，WTI录得1983年以来最大单周涨幅后，Hyperliquid上的石油永续合约24小时成交量超过12亿美元，清算额达4000万美元。CL永续合约累计成交量在两周内从2亿美元升至60亿美元。
CME周一重开时，确认了Hyperliquid整个周末的定价方向。这一事件证明了代币化石油永续合约能够有效处理大规模交易需求，其他资产如黄金、SPX和外汇永续合约也具有类似潜力。
🦊 CME + 0DTE期权：HIP-3的TAM潜力
CME跨所有资产类别的日均成交量为3.8万亿美元。剔除复杂且短期内难以迁移的利率产品以及Hyperliquid已主导的加密产品，股票指数、能源、金属、农业和外汇领域的日均可寻址成交量约为1.2万亿美元。此外，考虑0DTE（当日到期）期权市场，仅SPX的0DTE期权在2025年5月的日均名义价值就超过1.2万亿美元。结合SPY 0DTE占所有SPY期权成交量的45%，FalconX估计0...（内容已截断）
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